תחילה אמרו בדויטשה כי "השיחות נמשכות במהלך סוף השבוע, כאשר איראן מתמקדת בפתרון משבר השיט לפני מעבר לסוגיות רחבות יותר, מה שמשאיר את מצר הורמוז סגור ברובו ומגביל את ההשפעה בטווח הקצר של העלייה המתונה בתפוקה לחודש יוני, שעליה הוסכם בפגישת OPEC+ ביום ראשון. המסרים מצד הבנקים המרכזיים חיזקו גישה זהירה, כאשר קובעי המדיניות מאזנים בין צמיחה לא אחידה לבין לחצי מחירים הנובעים מהנפט".
על רקע תשואות האג"ח הממשלתיות שעלו וברקע בחינה מחדש של סיכוני האינפלציה על ידי המשקיעים, אג"ח ארה"ב וגוש האירו נותר תחת לחץ, אומרים בדויטשה ומוסיפים כי "הדוחות הכספיים סיפקו גורם מאזן חשוב. בארה"ב, תוצאות הרבעון הראשון היו חזקות, עם עדכוני תחזיות כלפי מעלה והכוונה עתידית יציבה יחסית, בהובלת מגמות צמיחה מבניות כמו בינה מלאכותית. באירופה, התוצאות היו מעורבות, ונתמכו בעיקר בשליטה בעלויות ולא בצמיחה בהכנסות. שווקי אסיה־פסיפיק, ובפרט דרום קוריאה, טאיוואן וסין, ממשיכים ליהנות ממומנטום חזק הקשור לבינה מלאכותית. עד שתתקבל בהירות רבה יותר לגבי אספקת האנרגיה והמסלול העתידי של האינפלציה, אנו מעדיפים פוזיציה זהירה וממושמעת על פני חשיפה רחבה לסיכון".
הפוקוס עובר ליום שישי עם דוח התעסוקה לחודש אפריל, שבו צפויה האטה חדה ביצירת משרות ל־50 אלף בלבד לעומת 178 אלף קודם לכן, בעוד ששיעור האבטלה צפוי להישאר על 4.3%, מה שיבחן את עמידות ההאטה בשוק העבודה. מדד אמון הצרכנים של מישיגן לחודש מאי צפוי לעלות קלות ל־51 לעומת 49.8, אך נתוני התעסוקה צפויים להכתיב את תגובת השוק. סיכום: נתוני השבוע מתמקדים במומנטום הצמיחה, כאשר שוק העבודה הוא המבחן המרכזי לשאלה האם ההאטה מתרחשת באופן מבוקר או מואץ".
בהמשך השבוע יעמדו במוקד מכירות הקמעונאות, על רקע סימנים לביקוש צרכני חלש. מחירי האנרגיה הגבוהים ככל הנראה פגעו בהכנסה הפנויה הריאלית והקטינו צריכה לא חיונית, מה שפוגע גם באמון הצרכנים. השבוע יסתיים עם נתונים מגרמניה על הזמנות תעשייתיות, ייצור ומאזן הסחר – שיספקו עדכון חשוב על המומנטום הכלכלי של הכלכלה הגדולה באירופה. סיכום: נתוני השבוע יסייעו להבין עד כמה זעזוע האנרגיה האחרון פוגע בפעילות הכלכלית ובביקושים בגוש האירו".
כתוצאה מכך, תשואות האג"ח חזרו להתקרב לשיאים של מספר שנים, ואף עברו את רף ה־5%. בהמשך, השבוע הקרוב צפוי להיות עמוס בנתונים: ביום רביעי יפורסמו מדדי PMI ראשוניים לאפריל (מדד משולב ושירותים, שעמדו על 52 במרץ), שיספקו אינדיקציה מוקדמת ליציבות הפעילות הכלכלית. ביום חמישי יתפרסם מדד ה-PMI לענף הבנייה (45.6 במרץ). ביום שישי יפורסם מדד מחירי הבתים של Halifax לחודש אפריל (ירידה של 0.5% חודשית ועלייה של 0.8% שנתית במרץ), לצד נתונים מעודכנים על ריביות המשכנתאות.
סיכום: הכלכלה הבריטית מציגה עמידות מסוימת בטווח הקצר, אך עלויות האנרגיה הגבוהות, אי־הוודאות הגיאופוליטית והדינמיקה הפוליטית המקומית ממשיכים להעיב על התחזית. בהתאם לכך, שוק האג"ח צפוי להישאר רגיש מאוד להתפתחויות גלובליות ומקומיות, עם סיכון לתנודתיות נוספת בתשואות".
סיכום: בהשוואה למדינות אחרות באסיה, סין עשויה להיפגע פחות מהשיבושים באספקת האנרגיה מהמזרח התיכון, בזכות יכולתה לייבא נפט וגז ממקורות חלופיים. למרות הצטמצמות עודף הסחר, היואן נותר יציב בשבועות האחרונים, ויש פוטנציאל להתחזקות נוספת על רקע התאוששות הצמיחה המקומית והרחבה פיסקלית. אנו שומרים על גישה חיובית כלפי סקטורים בסין שייהנו מתמיכה ממשלתית, במיוחד טכנולוגיה וצמיחה ירוקה".
התרעות פיקוד העורף