מה יהיה השנה בתחום הכלכלי? משרד האוצר אסף לאחרונה חומרים ותחזיות מאקרו-כלכליות במסגרת פורום שכינס הכלכלן הראשי באוצר בניסיון להגיע למעין קונצנזוס בתחום. התייעצו עם מומחים מהמגזר העסקי והציבורי ואת המסקנות עיבד משרד האוצר. התמונה שעולה מהנתונים, למגינת ליבם של כלכלנים פוליטיים כאלה ואחרים, טובה מאוד: תחזית הצמיחה הממוצעת של הפורום לשנת 2025 היא 3.8%, כשהאוצר עצמו צופה צמיחה גבוה יותר של 4.3%. צפי הצמיחה של הפורום לשנת 2026 4.1%, ומשרד הכלכלן הראשי צופה צמיחה לשנת 2026 של 4.3%.
הגרעון התקציבי יצנח ל-4.8% השנה ויגיע ל-4.1% ב-2026. כאן ישנה הערת אזהרה, משום שאימוץ המלצות ועדת נגל לתקציב הבטחון עלולה להביא לסטייה שלילית בגירעון.
הערכת הפורום היא כי שיעור האבטלה יעמוד על כ-3.4% והשכר בסקטור העסקי יעלה. עקב אכילס של המשק הוא ענף הנדל"ן, החסר בידיים עובדות בשל השבתת עובדים פלסטינים. עוד סיכון לתחזיות היא הפגיעה בעסקים, והחשש של קמעונאים ויצרנים כי בשל פתיחת השמיים עם סיום המלחמה הציבור יעוט על קניות בחו"ל. לעומת ענף זה, הברכה של ההייטק צפויה להימשך, עם מספר מגמות מרכזיות: גידול בהיקף הפעילות המועברת לחו"ל תוך שמירה על היתרונות היחסיים בישראל, המשך תפקודו כמנוע צמיחה מרכזי במשק הישראלי והתאוששות בגיוסי הון במתאם חיובי עם ביצועי הנאסד"ק. הפחתות הריבית הצפויות בארה"ב צפויות לתמוך בשיפור בגיוסים, אם כי לא בקצב שנרשם בשנים 2021-2022 .
בתחום המחירים, הצפי הוא לירידה באינפלציה בסוף השנה ל-2.7%, וכי ריבית בנק ישראל העומדת כרגע על 4.5% תרד ל-3.9% עד סוף השנה. הסיכון לאינפלציה המקומית הוא ממדיניות פיסקלית לא מרוסנת וחשש ממיסים נוספים. עליית מרכיב שכר הדירה במדד מדאיג את המומחים הבוחנים את האינפלציה העתידית. השקל מתומחר בחסר להערכת הפורום, אבל בתוך שנתיים ימשיך להתחזק. בנוגע לשער חליפין הייתה הסכמה רחבה בקרב חברי הפורום לגבי מגמת ייסוף צפויה של השקל מול הדולר והיורו בשנתיים הקרובות.
התחזית נתמכת במספר גורמים: העודף בחשבון השוטף, כרגע לפי חישובי כ-4.8%, התאוששות מגזרי ההייטק והתחדשות ההשקעות הזרות שאני מבחין בהן בימים אלה בשוק המניות לדוגמה. עוד ניתן למנות את השיפור במצב הגיאופוליטי (הכוונה לבחירתו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב והצהרותיו האחרונות), ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל (שעליה אכן דיווח בנק ישראל השבוע) הנמדדת בפער התשואות לגיוס הון של ארה"ב לעומת ישראל, וכן מכירות מט"ח על ידי המוסדיים.
הטור המלא - מחר ב"מעריב עסקים"
